矿山扩产或停止 铁矿石现曙光
2015-09-17 15:25:18
今年以来，
铁矿石价格下跌幅度已经超过30%，“领跌”全球大宗商品。7月8日，
铁矿石价格一度跌至44.59美元/吨，创下自2005年以来的最低水平。而事实是，自2014年开始，
铁矿石下跌幅度已经超过60%，早已是全球大宗商品下跌的“排头兵”。
铁矿石价格的大幅下跌必然使得高成本的铁矿商退出市场。同时，力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷这样的低成本矿商的利润也大幅缩水。无论是力拓和淡水河谷的半年财报，还是必和必拓和FMG的2015财年的财报，都可以从中看出，四大矿商的
铁矿石业务利润是严重下滑。
很显然，昔日的“黑金”已经不再闪耀。正是
铁矿石，引领着大宗商品陷入周期性的疲软。
所谓逆势扩产，实际上是通过低成本扩张，增加盈利产品的产量，在产品价格下降周期中起到对冲的作用，同时实现市场份额的增长。这正是四大矿山不约而 同采用的逆周期操作的原因。很显然，尽管利润大幅下滑，但是与众多高成本矿山面临巨大的退出市场压力不同，四大矿商仍然是盈利的。极低的成本也是四大矿商 在
铁矿石价格持续下跌中逆势扩产并“稳坐钓鱼台”的最重要保障。
根据力拓发布的财报，今年上半年，力拓的现金成本(C1)为16.20美元/吨，考虑到能源价格和澳元兑美元汇率的因素，实际的现金成本只有 15.20美元/吨。受益于成本节约计划和降低能源成本，这些措施抵消了几乎近一半的因价格下跌造成的利润下降。力拓CEO山姆·威尔士表示，上半年力拓 减少资本支出14亿美元，降低成本6.41亿美元，完成全年7.5亿美元降本目标的85%。
市场规律或许会迟到，但永远不会缺席。威尔森在今年6月3日的报告《
铁矿石基本面》一文中写道：“就像所有大宗商品周期一样，
铁矿石的供给增长在2011年左右超过了需求增长。成本曲线开始变得扁平，价格开始降低，开始回归均价。”
铁矿石价格大幅下跌对应着中国钢产量到达峰值。2014年上半年，中国粗钢产量达到4.1亿吨，同比下降1.3%，为近20年来首次下降。中国钢铁工业协会称，2014年很可能是中国粗钢产量峰值标志。
事实上，尽管四大矿商在财报中仍然对未来
铁矿石需求量表示乐观。但是在
铁矿石价格大幅下跌从而导致利润大幅缩水的背景下，本轮扩产结束后，四大矿商中目前尚未有任何一个发布新的投资计划。FMG已经公开表示，其2016年产量目标维持在当前1.65亿吨的水平。
